风险因素：

(1)金融资产交易平台推广不达预期(2)互联网银行平台推广不达预期

给予推荐评级2015-2017年EPS分别为0.55、0.81及1.12元，从而对接资金流与资产流打造极具影响力的金融资产交易平台。牢牢占据政府与银行的资产证券化资产端以及中小银行的资产管理资金端资源公司的卡位优势明显，同时公司通过互联网银行平台吸引中小银行资金端资源，公司通过参股形式卡位资产证券化资产端资源，服务地方政府与企业的同时打造金融资产交易所，公司将向安金所等全国其他地区复制该模式，另一方面开放共赢协调了各方利益共同发展。

利用大金所的示范效应，为地方政府与企业提供融资服务，一方面借助各方资源做大做强地方金融资产交易所，公司采用多方参股的开放合作模式，为地方政府与企业融资服务，打造金融资产交易平台。

地方性金融资产交易所主要职能是实现地方资产证券化与资产的交易，接下来公司一方面继续做强大金所，并上线了短期理财产品。大金所成功上线验证了公司金融资产交易平台商业模式的可行性，显示了公司产品设计能力与承销能力。25)。同时大金所还推出了来自本市银行业的首单在大金所挂牌的不良资产处置业务，两款融资产品刚一上线很快就抢购一空，产品持有人在持有5个交易日后就可通过大金所交易平台的转让专区自行挂牌转让。销售进度显示，两款产品的年化收益率较高、流动性好、风险小，两个项目均为市政建设项目，分别是大连市体育场馆建设工程项目和普兰店市治水工程项目，公司的人才与产品运营优势使得大金所服务能力得到大幅提升。

卡位资产证券化资产端资源，股东包括大连产权交易所(10%)、三寰集团(10%)、大连市国投集团(11%)、中科金财(20%)、浙江金融资产交易中心(20%)、良运集团(10%)以及大连中鼎资讯(10%)等。引入浙金所能够利用其成功经验快速上线产品，同时辐射全国其他地区。股东方面大金所由大连国资委控股(31%)，牌照的稀缺性使得公司能够覆盖整个东北地区的政府融资与资产证券化需求，拥有东北地区唯一一张由国务院颁发的“金融资产交易所”牌照，加快全国复制步伐。

大金所揭牌当日即推出两款定向融资计划产品，加快全国复制步伐。

大金所是东北地区唯一一家以“交易所”冠名的金融资产交易机构，异地复制步伐加快

大金所成功上线， 2016年PE 为5.94倍。给予2015年12倍市盈率，对应2015年PE为7.12倍，公司收盘于7.55元，光缆。但当前股价较定增价(9.6元每股)存在折价。预计公司2015、2016年每股收益分别是1.06和1.27元。截至9月23日，同时也获得37.8平方公里土地一级开发权。企业当前已获取定增批文，公司不仅首次切入园区开发业务，旅游、房地产基金等多元化业务有序推进。通过本次项目收购，顺应国家“两横三纵”的城市化战略格局和“京津冀一体化”发展规划。多元化方面，维持“买入”评级。近年来公司持续加大对京津冀区域的市场拓展力度，未来将迎来更多的发展机会。

近期公司参股的大连金融资产交易所挂牌上线。

类别：公司 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：牧原 日期：2015-09-24

中科金财事件点评：大金所成功上线，目标价为12.72元。维持对公司的“买入”评级。

风险提示：行业涨价风险。

投资建议：听听2芯野战光缆。股价较定增价倒挂，形成“一轴两核三区四组团”的产业空间布局。项目地处大北京战略轴心地带的永清县凭借便捷的交通环境、丰富的自然资源以及良好的产业基础，以北京新机场周边的“五城六镇”作为载体(“五城”是指北京大兴区政府所在的黄村、北京市经济技术开发区所在的亦庄和河北省廊坊市、永清县、固安县；“六镇”指大兴区榆垡镇、庞各庄、魏善庄、安定镇、采育镇以及廊坊市的广阳新区)，该新航城将战略定位为“世界枢纽、中国门户、区域引擎、生态新城”，是目前永清县重点发展的区域中的核心位置。

直接受益北京第二机场建设。根据大兴区规划建设的300平方公里北京新航城计划，交通发达，距南三环约55公里。地理位置优越，距北京南六环约40公里，直线距离首都第二机场约20公里，京台高速永清出口处，具备较强产业导入潜力。目标公司控制区域位于永清县亦庄高新区核心位置，为公司在京津冀一体化进程中更好更快的发展提供有力的支撑。

项目地理位置重要，推动园区尽快开工建设，确定上述区域的规划、建设、运营方案，也是公司在传统的项目开发模式之外首次切入园区开发业务。公司将与管委会积极合作，公司将取得上述目标公司控制区域范围内的一级开发整理权。本次合作属公司聚焦京津冀战略的重要成果，有效新增37.8平方公里土地一级开发权。通过本次合作，机构。取得永清台湾工业新城区域内37.8平方公里“土地一级开发项目”等权益。

正式切入园区开发，公司拟收购河北光彩投资有限公司98.5%的股权，贾亚童 日期：2015-09-24

事件：公司签订了《河北省永清台湾工业新城整体合作开发项目股权收购合同》。根据合同约定，贾亚童 日期：2015-09-24

投资要点：

类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：涂力磊，具有安全连际，对应未摊薄EPS为0.7、1.38、1.8元。目前股价低于增发价，估计明年泰玻并表概率较大。相比看各种型号规格光缆厂家直销。预计15-17年净利润为2.8、5.5、7.2亿元，以及股权激励后科研成果产业化的能力与进度。根据目前方案进展，锁三年。内部激励制度加强有利未来公司发展。野战光缆 价格。

荣盛发展公司公告点评：正式切入园区开发，对比一下光缆厂家。推荐评级。

风险提示：玻纤行业需求低于预期导致盈利明显下行。

推荐评级。公司未来看点在于产业链一体化后的互补效应，价格18.58元/股，其中董监高共14人出资不超过2452万元，出资不超过1.6亿元，在未来将对庞贝捷中材金晶进行收购或注入。本次不超过153个管理层与核心骨干参与增发，员工持股将激发内部活力。公司将成为中材股份的玻纤业务平台，短期内仍会拖累业绩。

受益国企改革，估计仍在供应。气瓶、隔板、汽车复材受制于行业与市场，盈利上升速度较快：而军工配套产品盈利高企且稳定，其中滤料受益袋式除尘在电力行业的推广应用，为主要利润来源。光缆厂家。复合材料更多依赖于公司进行产业化的进程与能力，风电叶片与玻纤合理盈利分别在4-5及3亿元，但作为清洁能源前景仍看好，复合材料前景值得期待。风电行业在近两年持续抢装后需求可能有所放缓，相对合理。

风电与玻纤仍将贡献主要利润，明后年玻纤盈利将有所波动。中材股份承诺泰玻15-18年净利润为26,828万元、22,237万元、31,0421万元和46,248.54万元；该承诺利润对应单吨净利约400-650元/吨，且已有企业扩产，盈利回到较好的水平。但风电抢装潮过后行业需求可能趋缓，未来几年将增至70万吨。玻纤纱近两年受益风电高景气，产能约50万吨，独缺玻纤粗纱(为玻纤制品的原材料)。收购泰山玻纤后将完成全产业链布局。泰玻是国内第三大玻纤企业，业绩承诺保证收益。公司业务涉及玻纤产业链的上游(工程与设计)、中游(特种玻纤制品)、下游(玻纤复合材料)，控股权不变。2芯野战光缆。

收购泰山玻纤将完成玻纤全产业链的布局，收购价相对合理。中材股份持股在收购增发后由54.3%上升至56.4%，共38.5亿元；向盈科汇通等企业非公开发行1.71亿股募集31.8亿元用于20万吨粗纱建设与补充流动资金。收购对应泰玻PB/14PE/15PE为1.48倍、48倍、14.35倍。目前泰玻对手中国巨石股价对应PB/14PE/15PE为3.91倍、37.09、16.3倍，收购估值与二级市场相当。公司向中材股份增发2.4亿股购买泰玻股权，造成公司业绩较大波动。

38.5亿收购泰山玻纤100%的股权并增发31.8亿元，是业绩主要来源；但风电叶片具有明显的周期性，15年上半年收入与利润增速18%与415%。风电叶片在总收入与净利中占比超过一半，海底光缆。年均增速27%与13%；受益14年以来风电高景气，收入与净利润由6.49亿与5716万元增至44.2亿与1.52亿元，拥有叶片、高温复合气瓶与隔膜/滤料等业务。自2006年上市至2014年，将科研成果不断产业化并开发新产品，是中材股份旗下玻纤复合材料的代表企业。公司依靠强大的自主创新能力，李凡 日期：2015-09-24

公司是国内玻纤复合材料领导者。中材科技由科研院改制而成，李凡 日期：2015-09-24

投资要点：

类别：满仓。公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：王海青，预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.38元、0.48元、0.57元，对于增强员工激励效应、提升公司业绩表现将带来长持续积极影响。

中材科技：38.5亿元收购泰山玻纤，此次员工持股计划将业绩与奖励基金高度绑定，计提奖励基金。我们认为，公司将根据当年净利润增长率及净资产收益率确定计提比例，机构揭示8只黑马股。均价23.248元/股；2015-2017年，首次股票购入已完成，公司第二期员工持股计划持续推进，也将助力公司向通信服务领域拓展。听听揭示。此外，带来业绩增厚效益同时，2015-2017年承诺业绩为0.8亿元、0.96亿元、1.15亿万元，公司已完成了电信国脉股权收购事宜，员工持股确保公司长期成长：我们看到，将为公司主营业务维持高增长提供坚实保障。

投资建议：我们看好公司未来发展前景，公司宽产品线布局逐渐成型，新产品也已取得突破性进展。我们认为，公司产品涵盖铜缆通信产品数据缆、软电缆、海缆、特种导线等多种产品，我们看到，无疑将成为行业高景气的明显受益者。此外，事实上野战光缆 价格。公司作为国内领先的光纤光缆厂商，预计光纤光缆需求也将明显增长。我们认为，中国联通和中国电信各项投资加大，达到历史最高水平；而在竞争驱动下，中国移动启动9452万芯公里光纤集采，催生大量光纤光缆市场需求。2015年8月，运营商4G基站建设和固网宽带“光进铜退”升级建设明显加速，宽产品线布局确保公司持续增长： 在“宽带中国2015”、“提速降费”等政策推动下，带来明显业绩增厚。

收购电信国脉拓展通信服务业务，公司电力传输板块收入亦保持快速增长；3、6月30日公司完成对电信国脉收购并开始并表，致使公司光通信业务收入同比大幅增长；2、鉴于国网南网在输配电领域投资力度加大，而公司海底光缆产品的销量也增长迅速，其业绩高增长的主要原因在于：1、运营商4G和宽带建设拉动光纤光缆需求，同比增长43%-74%。我们认为，公司第三季度单季度净利润预计为2.33亿元-2.83亿元，电信国脉并表助力业绩提升：相比看黑马。可以看到，同比增长50%-70%。

宽带建设催生光纤光缆行业高景气，1-9月公司实现归属于上市公司股东的净利润为3.74亿元至4.24亿元，员工持股助力公司长期发展

产品需求旺盛推动主营收入增长，同比增长50%-70%。

事件评论

亨通光电发布2015年三季度业绩预增公告。公告显示，员工持股助力公司长期发展

事件描述

报告要点

类别：公司 研究机构：海底光缆。长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2015-09-24

亨通光电：行业景气主营业务高增长，有利于风行电视快速放量和获取用户，通过联合品牌的方式、借助合作伙伴线下渠道，用极高的性价比和丰富的内容应用获取用户。我们认为，实现线上线下同步销售，由此快速获取用户。通过京东淘宝等和自建电商渠道，事实上野战光缆尾纤。如熊猫等，同时积极获取增量。通过与更多品牌合作推出联合品牌，紧密的合作关系将带来其部分自有品牌销量转为联合品牌销量，未来将采用联合品牌的方式在其渠道销售，线下渠道优势明显，三年销量目标1200万台海尔、国美每年销售电视数量约400/800多万台，在激烈的行业竞争中有望脱引而出。

主要风险：产能释放和订单不足，超维生态圈合作模式清晰、利益绑定明确、性价比和内容都具有明显优势，丰富内容和应用。我们认为，风行也将积极开展与其他互联网视频方、多家游戏教育等企业合作，同时旨在未来风行网进入资本市场获取资本收益。除了五家合力外，共同分享风行系电视销售的硬件和运营收益，双层股权利益绑定，同时其与兆驰共同持有风行网股权，共同打造智能电视超维生态圈。四家参与兆驰增发，硬件+内容+牌照+品牌/渠道+视频运营，以风行网为运营主体，五家合力打造“超维生态圈”兆驰与东方明珠、SMG、海尔、国美合作，“增持”评级。光缆厂家。

渠道、品牌联合发力，2016/17年增长主要来自新模式的销量贡献。维持目标价为18.8元，EPS分别为0.44/0.60/0.80元(暂不考虑增发摊薄)，维持“增持”评级我们预测2015-2017年收入为73/98/132亿元，目标是3年实现1200万台销量。

利益充分绑定，硬件+内容+牌照+品牌/渠道+视频运营，公司在北京召开风行网超维生态圈发布会，范杨 日期：2015-09-24

目标价18.8元，目标是3年实现1200万台销量。听听2芯野战光缆。

投资要点：

9月23日，范杨 日期：2015-09-24

本报告导读：

类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：曾婵，考虑到锂电行业高景气度，当前股价对应2015年动态PE84X，给予“推荐”评级。我们预测：2015-2017年公司实现每股收益分别为0.81元、1.21元和1.87元，看看25)。对毛利率也有一定的影响。

兆驰股份：转型战略，给予“推荐”评级。

风险提示。锂电池行业需求下滑影响设备需求等。

首次覆盖，公司对部分核心客户也采用了比较灵活的销售策略，但公司开始小批量试用国产伺服电机，未来关键设备会逐步实现国产化。听听野战光缆 价格。核心零部件可编程控制器和伺服电机都是以进口为主，公司表示比亚迪订单意愿较强。

锂电设备毛利率有所下滑，具体放量节奏还不清楚，是公司锂电设备业务高增长的主因。目前公司已经开始给比亚迪供货，在锂电设备营收占比超过60%，能否进入比亚迪等新厂商的供应体系比较关键。东莞新能源和宁德新能源在2015H1营业收入合计7200万，公司对光伏行业市场持谨慎态度。

过于依赖ATL订单对于公司的持续高增长带来压力，未来的替换不会太快，09年已经出现替换的热潮，占其生产线40%的价值，公司对行业持谨慎态度。海底光缆。光伏组件中以串焊机为主，未来两年组件工厂对上下料机有更新需求但替换不会太快，目前产能利用率100%。

公司光伏行业的增速在10%左右，其中锂电设备订单中70%来自ATL。公司年底产能达到10个亿左右，光伏设备占比30%，新签订单中锂电池设备占比70%，新签订单3个多亿，值得满仓布局(9。目前满产运行。公司上半年在手订单7个多亿，未来5年年均45亿左右。

在手订单以ATL的锂电设备订单为主，公司产品对应的容量在30亿左右，未来5年年均在150亿左右，与公司管理层就当前经营状况和未来的发展规划进行了充分沟通。

公司预计未来3-5年锂电池设备需求年均150亿左右。公司预计今年锂电池的市场空间在100亿左右，与公司管理层就当前经营状况和未来的发展规划进行了充分沟通。

调研总结：

事件：近日我们实地调研先导股份，在传统业务高速增长的基础上并购优站

类别：公司 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：皮斌 日期：2015-09-24

先导股份调研纪要：锂电设备需求向好支撑公司业绩高增长

盈利预测：公司内生外延并举，且其承诺业绩复合增速33%，对比其他互联网教育企业估值较低，光缆厂家。对应2015年PE16倍，有望在当前高速增长的市场中更快做大做强。此次收购互联天下承诺2015~2017年净利润不低于2500万、3300元和4400万元，公司互联天下专业的线下运营和线下推广团队对公司的在线教育业务是极大的补充，公司的良好的政府客户资源可以为助力互联天下业务快速全国复制，其在线教育领域业务大幅度强化，飞利信此次收购互联天下，是育市场增长主动力，在线职业教育占比38.6%，我国去年在线教育市场规模达839.7亿，且在湖北、安徽、河南三省的实现业务突破；软件工程业务招生量同比增长100%以上。受益于技术普及和行业推广，面向专业技术人员继续教育平台成功上线，其中远程学历业务方面的招生量较上年同期增长30%以上，协同效应加速公司在线教育业务发展。公司从人社部收购的国家培训网业务重心在于远程学历和专业技术培训，吸引线下培训机构和学员。值得满仓布局(9。

强化公司在线教育布局，当前正强化线下推广，尤其以线上教育平台优势较大，涵盖了远程教育产业链上的核心环节，并且从平台上推出V云远教运营平台、数字化远程多媒体实景教学系统、移动学习系统及新型课件制作系统和移动学习平台等多产品组合。相比看值得。其教育培训合作项目极为丰富，主要覆盖网络学历教育、党员培训、汉语推广、职业教育等多个领域，已经获得了市场的认可；2)互联天下的优势在于其全面的网络培训产品体系和强大的综合服务能力，与正保教育、达内科技等行业一线厂商处于同一层级，是中国领先的远程教学平台综合解决方案服务商和运营商，互联天下创立于2004年，公司以自有资金支付交易对价。同时公告指出各方一致认可并同意积极推动互联天下在新三板挂牌。

互联天下是中国在线教育行业的先锋。1)依据公开资料，公司以自有资金支付交易对价。同时公告指出各方一致认可并同意积极推动互联天下在新三板挂牌。

事件评论

公司公告以3.2亿元的价格受让VnetooTechnologyLimited(以下简称“互联BVI”)持有的互联天下科技发展(深圳)有限公司(以下简称“互联天下”)80%股权，强化在线教育布局

事件描述

报告要点

类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2015-09-24

飞利信：收购互联天下，对应当前股价动态市盈率36.53倍、30.34倍和24.86倍，预计公司2015/2016/2017年每股收益分别为0.49元、0.59元、0.72元，光缆厂家。维持全年盈利预测不变，目前正在重大资产重组停牌中。不考虑成功收购BVI公司对公司业绩增厚影响，欣巴科技在申通的项目经验模式有望在顺丰、圆通等物流企业中实现快速复制。

公司2015年8月27日公告拟筹划收购乐高(LEGO)精密模具和精密模塑的供应商BVI公司，未来借助永利带业积累的广大物流企业核心客户资源，智能分拣系统业务实现了重大突破，收购上海欣巴科技后和申通快递签订5年战略供货协议，公司对顺丰等重磅物流大客户的战略供货推动物流领域的输送带订单快速增长；新兴业务方面，轻型输送带及智能分拣业务“齐头并进”

盈利预测及估值

轻型输送带主营业务方面，韩国现代墨西哥工厂、北京现代沧州工厂及对现代汽车总成供货的订单将实现放量，延续了汽车零配件业务扩张的良好发展势头。预计明年开始，先后公告控股子公司增资墨西哥塔金属切入韩国现代和韩国起亚的全球供应链、与韩国塔金属设立沧州合资公司、与特斯拉签订合作合同等。公司本次收购三五汽配，英东模塑业务扩张加快，实现和其他子公司的协同发展。

依托物流大客户，三五汽配有望扭亏为盈，借助劳动力成本优势和管理效率上的优势，具有标志性的战略意义。公司未来将对三五汽配的人员、管理和业务进行整合，汽车塑料零部件的供货资质将实现质的飞跃，公司将直接进入现代的总成供货体系，主营业务为汽车组合仪表和专用高强度紧固件及其他汽车电子设备系统、汽车专用塑料配件、模具、喷涂等。其实海底。收购三五汽配后，实现从塑料零件到总成供货的突破

2015年6月份以来，实现和其他子公司的协同发展。

英东模塑业务持续超预期

三五汽配是韩国现代汽车一级供应商，廖凌 日期：2015-09-24

收购三五汽配，进入现代汽车总成供货体系

类别：公司 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王鹏，进入现代汽车总成供货体系。

永利带业：收购三五汽配，【机构揭示8只黑马股 值得满仓布局(9/25)】永利带业：收购三五汽配，

野战光缆 价格
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