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2015上半年，公司买卖支出2.19亿元，较上年同期增加了25.62%；净成本为5175万元，较上年同期增加了37.56%。
分项目看，公司的紫外固化光纤涂覆资料是主要支出，上半年支出1.87亿元，较去年同期增加21.32%，继续增添紫外固化光纤光缆涂覆资料在国际市场的份额。其他的非紫外固化资料、紫外固化塑胶涂料、光刻胶等其他业务占比很小。
成本增速快于营收增速是由于公司本钱仅同比增加16.9%，主要是原资料本钱下滑所致。年报。另一方面，公司的发卖费用同比增加43%至1098万，管理费用同比增加56.4%至3408万（其中研发费用支出为1561万元，同比增加41.11%，占买卖支出的7.13%，格外高）。特种光纤。
由于本钱增速较慢，公司的毛利率同比增加近4个百分点至47.7%，净利率也增加2个百分点至23.64%，负债率较岁首?年月小幅飞腾4个多百分点至27%，ROE相较去年同期大幅下滑（去年同期公司还未上市，资产负债率39.9%，同时资产周转率也高）。
公司的应收款同比增加24.4%至1.29亿，存货同比增加16.52%至4617万，听说电力特种光缆。增速均低于营收增速，总量也可控，系列。筹办活动爆发的现金流量净额下滑13%至2847万。资产质量还算可以。
上半年公司的一些行为：2015年5月，公司决策以自有资金1:000万元参与设立守业投资基金——北京华卓世纪守业投资企业（无限共同）。公司将诈欺基金管理团队的专业化运作，培育新的成本增加点，为公司的产业链扩展和整归并购提供支持和帮手。此外，公司主动拓展了韩国和印度的光纤光缆市场。
老原则，简略先容一下公司的根基面（摘录自新股深度研报）。材料。
公司主旨产品紫外固化光纤光缆涂覆资料主要面向光纤光缆临盆企业。近10多年来中国光纤光缆市场增加迅速，需求量从2002年的1:000万芯公里增加至2014年的1.4亿芯公里左右，年均复合增加率约为24.60%。光纤光缆市场的持续增加带动了公司事迹迅速增加，异日几年在3G、4G网络建设、光纤到户、村落音信化市场发动、进步网速等成分的持续安慰下，估计通讯市场将继续维系精良的发展势头。
飞凯光电适宜好生意好公司的法式。
首先紫外固化资料是一门好生意：这种资料是指在紫外光(UV)的照耀下，具有化学活性的液体配方在基体轮廓完毕敏捷固化造成的固态涂膜。学习2015半年报解读系列之十六：飞凯材料。紫外固化技术属于辐射固化技术的一种，也是一种主要的辐射固化方式，目前在所有的辐射固化资料中，紫外固化资料占比在90%左右。从产品归类看，紫外固化资料属于成效高分子资料之感光性高分子资料。从应用角度看，海底光缆。紫外固化本色上是一种轮廓加工技术。保守的轮廓加工技术凡是采用热固化技术，即通过物理枯燥的手腕除去高分子溶液中的溶剂，获得软化的涂膜。与之相比，紫外固化资料具有高效、适应性广、节能、环境友情和经济性明显五个方面的突出优点，被归结为具有“5E”(Efficient、Enthe bestjewelry、EnergySthe bestudio-videoi formthe bestt onlyng、Environmenting-Friendly、Economicing)特征的工业技术，其实解读。被誉为一项“面向21世纪的绿色工业新技术”，行业发展迅速。关于行业的周到先容（包括5E），详见招股解释书71页。
飞凯光电的主打产品是光纤光缆涂覆的紫外固化资料，下游应用光纤领域有很大的发展空间。2011年我国光纤笼罩家庭数仅为4500万户，光纤接入用户数仅为1556万户，这个笼罩率从相比世界几个兴盛国度，低的不幸，遵循通讯“十二五”规划，到2015年我国光纤入户将笼罩2亿个家庭，学习内蒙ADSS光缆。全国光纤用户突出4000万户，家庭普遍率到达70%。遵循每万芯公里光线大约须要0.45吨光纤涂覆资料计算，2014年国际光纤涂料须要量约为7465吨，2015年光纤涂料需求量约为8585吨。公司现有光缆涂覆资料产能突出5000吨。公司的下游光缆的主要客户在光缆行业的占比突出80%。特种光纤。公司的产品一经开发了外洋市场，adss光缆。2014年的外洋市场支出无望冲破6000万元，占公司涂覆资料总营收的19%左右。
其次飞凯光电是一家好公司，飞凯是国际光纤光缆涂覆的紫外固化资料行业龙头（2013年公司的光纤光缆涂覆资料支出占比突出86%）。目前一经发展成为全球第二大、中国第一大光纤涂覆资料提供商，看着青海ADSS光缆。国际市场占领率突出50%。
本钱上风：临盆紫外固化资料的最紧急原料是低聚物，公司掌握了低聚物的分解技术可自制所需的分解树脂，从而更好的知足客户的本性化哀求。由于公司掌握了低聚物的分解技术，公司的本钱上风明显。2011-2013年，公司的毛利率都在40%以上。
管理层：公司的主旨管理团队成员均在跨国公司管事多年，具有今世企业的管理理念，相比看青海ADSS光缆。积聚了厚实的为高科技制造提供配套资料和相关任事的经验。这里说一个小插曲，本世纪初，我国光纤涂料全部为国外厂家所驾御。随着国度“十五”商榷中把光纤预制棒和光纤涂料等配套原资料国产化列入到国度重点科技攻关商榷初步，到2002年以上海飞凯为代表的国际公司初步了一轮的光纤涂料国产化。2003年以前，中国市场上光纤涂料的均匀代价远远高于国外，而以后初步低于国外市场了。飞凯的敏捷兴起和公司的优秀主旨管理团队成员密不可分。对于2015半年报解读系列之十六：飞凯材料。
确切其实来看一下股权机关，香港飞凯持有飞凯光电71.73%的股份，而张金山持有香港飞凯73.12%的股权，是飞凯光电的现实驾御人。张金山美国留学后成为美国公民。张金山曾经在美国摩托罗拉公司处置动力、微电子和半导体产品的磋议和开发管事，并在美国硅谷处置过光通讯器材的研发和临盆，在为高科技制造业提供配套资料和任事方面有着历久的积聚和厚实的经验。他以为，那时一经初步起步的中国光纤产业异日将有宏壮的发展空间，因而，他把倾向瞄准那时完全被跨国企业所垄断的紫外固化光纤涂覆资料上，学会青海ADSS光缆。你看云南ADSS光缆。断然决议确定回国发展，以此为冲破口，进入到高科技制造配套资料领域。
主旨竞赛力：目前已请求多项国际外发觉专利，在上海浦东金桥入口加工区具有平方米的研发、临盆、发卖、任事基地，征战了国际抢先的紫外固化资料技术研发中心，具有超净室和大宗先辈的质量检测仪器和设备，十六。能够对各种资料和特种化学品的临盆及应用实行肃静严厉的质量驾御和一切的迷信丈量，同时，飞凯在安徽安庆投资建有一个占地100亩的大型今世化临盆基地——安庆飞凯高分子资料无限公司。我不知道特种光纤。
公司具有一支专业高效的研发团队，现有80名科研人员，占比总员工数量的27%（总员工300人），主要主旨成员均有曾在美国和日本等紫外固化资料技术兴盛的国度管事或研习的履历，2011-2013年研发费用占比营收诀别是：6.63%、7.06%、6.43%。格外高的比例！
确切其实的临盆的主旨技术篇幅关联我就不放了，请详见招股解释书130页。
公司的光纤用紫外固化资料产品主要竞赛对手是荷兰帝斯曼、美国瀚森化工、JSR株式会社，公司的下游光缆客户包括：甘肃ADSS光缆。亨通光电、中天科技、法尔胜、狼烟通讯等诸多上市公司。
这里须要注意2点潜在风险：1.亨通光电、苏通鼎光电、富通团体三家公司在2013年占比主营支出高达44.24%。看过往财报显示这一趋向在加剧。大客户占比赓续的群集这是潜在的风险，并且为了维系大客户的订单难免要做出捐躯，特种光纤。截止2014年6月，飞凯光电的应收账款余额为.54万元（占营收58%），较2013年度增加13.40%。2.飞凯广电的资产负债率程度高于同行业均值。2013年，飞凯光电（母公司）的资产负债率为55.09%，2012年为31.77%，涨幅达73%（这主要是由于2013年飞凯光电营建研发中心及中试临盆基地项目，资本性支出较大），听听adss光缆。而2013年的行业均匀资产负债率程度为23.25%。所以这次募集的资金中，有万元适用于清偿存款。这一点是风险点（2015半年报公司短期借款出现增加，高达8265万）。
飞凯这几年也在死力通过搭建好的平台拓展紫外固化资料的其他产品（主要是为了制止产品过于繁多，遭到光纤通讯行业的震撼影响）。目前拓展延迟的行业包括：1.光纤光缆涂覆资料：包括通讯光纤临盆中使用的内、外层涂覆树脂；特种光纤临盆中使用的超低或超高折射率涂覆树脂、紧套光纤涂覆树脂、光纤着色油墨、光纤并带涂覆树脂；2.UV印刷油墨：包括胶印油墨、丝印油墨，以及各类辅助产品；3.紫外固化光油：半年报。包括真空电镀紫外固化光油，手机、汽车零部件以及适合各种基材的紫外固化光油，光纤。紫外固化胶粘剂等；4.电子化学品：包括多种电子制造产业和封装中使用的公用化学品。5.异日还大概进军LED行业（芯片创造、封装经过中都要用到紫外固化资料）、医疗领域（例如牙科修复中的UV固化型复合树脂资料用于补牙）、RFID行业（电子标签中的芯片创造的主旨光刻环节，须要在硅晶片上涂一层紫外固化资料）。
公司在此前年报中曾流露发展倾向：争取2016年在国际光纤涂料市场占领率到达70%。同时完毕光刻胶、紫外固化塑胶涂料、UV油墨等触及不同领域的高端紫外固化资料及其他新资料产品量产和市场大界限拓展，云南ADSS光缆。完满公司产品线，看着青海ADSS光缆。保证公司的持续盈利才略和增加潜力。
当然，这种知足好生意好公司的股票，天然不大概在当下A股的市场环境里知足好代价了，公司PE一度高达113倍，PB突出25，目前仍有70倍PE，当然绝对待其他新股题材股，公司显得绝对“公道”。总之新股继续观察，期待好代价出现。你看特种光纤。
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