【全球首台3D生物血管打印机发布7股掀炒作热浪】A股上市公司中，蓝光发展、光韵达、银邦股份、南风股份、江南嘉捷、大族激光、金运激光等7股无望发生。

蓝光英诺发布全球首台3D生物血管打印机

当3D打印技术起先问世的时候，人们对它的期许更多在于工业坐褥领域。而当前，随着技术的连接打破，它初阶彰显出更高的操纵价值——在生物医疗领域武艺非凡。

一家中国企业近日在全球3D生物打印领域崭露头角。10月25日，蓝光发展(股票代码：事实上公司。.SH)旗下全资子公司——四川蓝光英诺生物科技股份无限公司(以下简称“蓝光英诺”)在成都召开发布会，宣布公司旗下具有完全自主学问产临时列入“国度高技术研究发展计划(863计划)”的3D生物打印血管项目获得重大打破，蓝光英诺发明的全球首创3D生物血管打印机得胜问世。这标志着，蓝光英诺操纵干细胞为中心的3D生物打印技术体系一经完备，器官再造在将来将成为不妨。

3D生物打印令器官再造成不妨

作为国际3D医疗打印行业的标杆企业之一，四川蓝光英诺生物科技股份无限公司(下称“蓝光英诺”)在其负担科研攻关的国度高技术发展计划(863计划)——首个3D打印生物打印血管项目中获得重大打破。

“3D生物打印血管这项发明的打破性意义在于，蓝光英诺操纵干细胞为中心的3D生物打印技术体系一经完备。其中包括医疗影像云平台、生物墨汁、3D生物打印机和打印后执掌编制四大中心技术体系。有了这套技术体系，使得器官再造在将来成为不妨。”发布会上，四川蓝光发展股份无限公司董事长杨铿先容说，一年多以前，由蓝光英诺参与研发的3D生物打印血管项目入围“国度863计划”，科研时间为期三年，但蓝光英诺仅仅用了一年半就提早竣工了重大技术打破。青海ADSS光缆。

据悉，不同于市面上现有的产品，3D生物血管打印机可以打印出血管独有的中空布局和多层不同种类细胞，这在全球也是首创。在发布会上，3D生物血管打印机的特性也被逐一展示：全球首个3D生物打印空间旋转平台、无误协同就业的双喷头打印技术、可视化的互动打印操作编制、喷头及环境控制编制……血管打印的流程也被完整出现进去。

“建立任何器官，必不可少的元素便是给器官运送营养的血管，配合蓝光英诺的‘生物砖’技术，依靠云平台的数据模型支撑，我们借助3D生物血管打印机得胜地竣工了血管再生。这是建立一切天然生物活性器官的基础，蓝光英诺在竣工器官再造的路上迈出了坚实一步。”中国3D打印技术产业联盟生物医学3D打印理事会执行主席、蓝光英诺首席迷信家康裕建在发布会现场先容说。

康裕建说，3D生物打印的中心技术是生物砖(Biosynsphere)，即一种新型的精准的具有仿生功效的干细胞教育体系。它是以含种子细胞(干细胞、已分化细胞等)、生长因子和营养成分等组成的“生物墨汁”，联络其他原料层层打印出产品，经打印后培育执掌，造成有生理功效的组织布局。

“3D生物打印，霄壤之别于工业3D打印，两者基本性的区别在于活性。即3D生物打印是打印出含有细胞成分并具有生物学活性的产品。”蓝光英诺董事长任东川说，“以生物砖技术为中心的3D生物打印将在基础研究(3D细胞教育，胚胎学研究、细胞疾病模型)、临床应用(细胞调理、诱导组织再生、诱导血管再生)、产业化应用(用药预测、损伤修复、再生医学、修复、替代病变组织和器官)等领域阐扬打破性作用”。尤其是那些抱负创新性头脑的医学机构，是蓝光英诺首选的合营对象。

“以药物研发为例，人体环境是三维空间，但以往的体外细胞研究是基于二维空间的平面实验，贵州ADSS光缆。取得的结果很难实在反映人体实在处境，由此带来治病机制和药物研究的结果最终难以用于临床，从而限制了药物的开发规模。”康裕建说，“3D生物打印技术能竣工这样的研究打破。我们愿和那些抱负打破研发瓶颈的机构合营，对比一下下半年。助力他们竣工科研成绩转化和发展。由于3D生物打印和生物砖间接取自人体干细胞，其生理和病理形态以及对药物的响应都最接近于人体，远远优于现有的二维细胞教育和植物实验。因而对新药研发、药敏筛查、药物毒性和安宁性检测等诸多方面都不妨优于现有的研究和检测编制，其结果也尤其仿生、精准、安宁、有用。”

历时15年研发器官再造“钥匙”

在接受记者采访时，蓝光发展董事长杨铿印象了和康裕建的合营历程。作为中国西南区域最大规模房地产企业的负担人，杨铿和所有房地产企业都在寻求转型一样，也正在寻找新的投资蓝海。彼时，康裕建作为中组部首批“千人计划”国度特聘专家被四川省政府引进作为四川华中医院客聘教授，那时也在为自身的科研找寻打破时机。在协同的平台上，两人有了屡次交流。

而在此之前，康裕建在再生医学和干细胞研究领域一经具有十多年的科研经验。2001年，他在美国路易维尔大学就业时候，曾参与助理学校得胜实践了世界第一例全心脏移植手术，这类手术全球一共举办了14例。但每例价钱高达25万美元、须要150磅体重以上成年男性才气秉承的手术央浼，让该手术深受本钱、应用范围及坐褥工艺搅扰，净利润。无法获得美国FDA答应。

3D打印技术的出现，让康裕建也想以此方法解决这个难题。他打出了报酬心脏，并在猪身上竣工了世界首例3D打印报酬心脏全新置换手术的得胜，但还有难题没有解决——由于那时打印的报酬心脏不完备生物活性，无法解决血管内皮化、血管梗塞等题目。

如何能把以上两个题目都解决？早在1996年到1997时候，事实上贵州ADSS光缆。康裕建就在美国最权势巨子的生物迷信杂志JBC和JCI上宣布了两篇关于转基因的论文。有目共睹，一个胚胎干细胞能在不同的时间分化生长为不同的器官，最终成为一个完整的人，海底光缆。但却没有人能清楚地注脚为什么它能在不同的时间产生不同的分化。康裕建对此展开了研究，“干细胞3D打印=3D生物打印”的概念就此出生。

“在畴前15年中，我只做了一件事——专注于再生医学和干细胞研究领域。”康裕建表示。仰仗15年的积蓄和持续研究打破，他开创性地研发了生物砖技术，甘肃ADSS光缆。用于复制胚胎发育时期的各种微环境，这将使干细胞在体外可以取得无误的定向分化控制，让器官打印成为不妨，是器官再造的“钥匙”。

杨铿对发展人类康健事业具有天然的尖锐度。“蓝光发展的对象是制造人居蓝光 生命蓝光。其中，地产今世任职业属于人居蓝光，生物医药及3D生物打印则属于生命蓝光，完全相符公司战略转型、双轮驱动的前景对象和悠远规划。因而，我决议确定投资3D生物打印这个项目。”

康裕建的研究此时也急需资本鼓舞。由于有了生物砖这个建立器官的生物原料之后，竣工器官再造还须要两件关键性的工具：云计算大数据平台和3D生物打印机。前者为3D生物打印提供了精准的数字模型，让组织、器官打印有了数据基础；后者则能让细胞竣工精准摆列散布。

但倘使要盯着末了打印进去的器官作为3D生物打印标志性的成绩，那无疑还须要很长的路要走，假使是血管，眼看着可以打印进去了，但是还须要经过国度的答应等等各个环节。而眼下，在应用精准医疗领域，蓝光英诺的技术很快就可以大展武艺。

“举个例子，全中国高血压和高血脂、高血糖永恒用药的病人本年底抵达7亿人。目前医生开药的独一方式就是按经验预算，先试着吃，试了一段时间不行再换。听说出现。倘使说这些人一年吃3000到5000块钱的药，而这个药还不必定是适合他的。而通过专业的技术检测，则不须要这么高本钱且庞大的环节。假定技术检测一私人只收1000块钱，那么一年的市场就有7000亿！我们的央浼不多，就占市场总量的1%，那就是70个亿。此外，对待每私人药量不同的题目，3D生物打印还可以做到为每一私人量身打印药片。打印药片这件事美国FDA本年3月份一经答应了。”

搭建平台鼓舞应用市场

值得一提的是，国务院发布的《中国制造2025》也明确指出，竣工生物3D打印，诱导多精干细胞等新技术的打破和应用。中信建投研究员苏雪晶以为，3D生物打印的上风在于其所完备的庞大制造技术特色，对本性化需求猛烈的生物医学领域应用价值广大，将面临上千亿美元的市场。

世界3D打印技术产业联盟秘书长罗军则在发布会现场表示，“3D打印是解决康健产业本性化需求和规模化制造这对抵牾的计划之一。3D生物打印在提拔现有医疗技术程度，例如本性化医疗方面，会无所作为。”这个见地和参与发布会的中国工程院院士戴尅戎教授不约而合，“3D生物打印的定制性对待本性化调理是个福音。”

医疗影像云平台则是3D生物打印的后期应用市场。据任东川先容，3D生物打印首先可以衍生出3D看片编制，包括医患交互式看片、问诊编制。患者可以将自身的二维影像数据上传至平台，转化为三维影像，直观展现出患者病灶，便于患者探问病情，低落医患沟通难度，在此基础上，患者可采取适合自身的医生，举办相关诊断研究。还可以助理医院进级现有讯息化编制，提拔历史病历数字化能力和大数据发掘能力，竣工中小型医院长途会诊。学会集中。

“医疗影像云平台还能在手术仿真、手术导航、术前模仿等方面阐扬作用，进步手术得胜率，淘汰实在手术时间，低落患者难过。同时，将医学病例取出数据库，连接优化医疗计划和手术流程，为灵巧医疗奠定基础。”任东川说。

蓝光英诺战略合营火伴四川大学华中医院在3D影像编制的运用方面已有得胜经验。该院骨科脊柱内科专业刘浩教授团队采用3D影像编制，为一名多节段颈椎间盘突出伴椎管局促的患者实践了颈椎椎板单开门椎管扩充成形术；2014年11月，该院血管内科袁丁博士与四川大学再生医学研究中心联合，操纵蓝光英诺3D影像编制完成核心手术期评价，得胜为一例庞大瘤颈腹主动脉瘤老年患者实践了腹主动脉瘤覆膜支架腔内修复术(EVAR).

据杨铿先容，将来，中国首个A级医学影像数据云中心将在四川成都建成。对比一下青海ADSS光缆。“这个平台的建成不但为3D生物打印提供可行的数字模型支撑，而且为精准医疗提供探问决将来发展瓶颈题目的有用工具。”四川省副省长陈文华一行在上个月赴蓝光英诺调研后，也决议确定在四川省成立精准医疗推进指导小组，支持3D生物打印研发就业。

蓝光英诺希望借助其首创的医疗影像云平台、生物墨汁、生物打印机和打印后执掌编制四大中心技术体系，建立3D生物打印创新链，和世界范围内各大医疗机构、科研院所等协同拓展3D生物打印技术的发展和应用，并由此产生知足本性化康健需求的产业链，鼓舞大康健产业的规模化发展。

有人、有技术、有市场，令杨铿决心信念百倍。“蓝光发展海枯石烂地采取3D生物打印项目作为公司战略转型、双轮驱动的中心产业。我们等待和全世界共享生命康健事业。”(经济参考报)

【个股研报】

3D打印7只概念股价值解析

蓝光发展：3D生物打印再迎新打破

类别：公司 研究机构：中信建投证券股份无限公司 研究员：苏雪晶，陈慎 日期：2015-08-19

蓝光发展发布2015 年中报，竣工营收35 亿元，增130%；净成本-3.4 亿元；每股收益-0.17 元。

亏本源于减值计提，静待下半年齐集结转：公司上半年净成本出现亏本的原因在于毛利率下降以及提取资产减值企图，研商到公司结转周期主要齐集于下半年，且存货计提后续影响无限，全年盈利允诺估计完成难度不大。公司上半年竣工销售面积84.4亿，同时长三角区域的布局也初阶进入收获期，继续维护公司2015年230 亿销售的果断。公司上半年算计新增净用空中积1032亩，同比增进115%，对应170 亿货值，其中大局限无望在下半年推出。公司4月份完成非公然发行股份募集配套资金的发行就业，共募集22.3亿，有用改善短债压力和负债率，另外公司债和中票发行也一经在推进中，将助推公司周转速度的提拔。

3D 生物打印再迎新打破：宁夏ADSS光缆。1、蓝光英诺3D生物打印大数据云计算、云平台估计将在年底完成正式版的发布；2、估计将在年底应用生物墨汁竣工纯粹组织的打印；3、生物打印墨汁配套的蓝光英诺3D生物打印设备估计将在10 月底完成设备定型。公司思绪明确，在将来三年内将努力于生物墨汁、3D生物打印机、康健云平台三大中心上风技术平台的制造，引领行业的发展。

拥抱互联网，物业平台将挂牌新三板：本年公司发动了旗下资产管理平台“蓝光嘉宝”的上市计划，目前正在举办股份制改制，adss光缆。拟挂牌新三板。我们近期发布了社区O2O的深度讲述，地产后市场行业空间广大，通过互联网平台解决居民的复合型需求将为企业带来增量市场，也看好公司在物业平台层面的运作方向。

盈利预测与投资评级：估计公司在15-16 年EPS 差异为0.50 元和0.61 元，维护“买入”评级。

光韵达：3D打印创新应用，支撑事迹高速增进

类别：公司 研究机构：光大证券股份无限公司 研究员：刘晓波 日期：2015-08-07

变乱：相比看结转。上半年公司生意业务支出为1.05亿元，同比下滑4.1%；归母净成本3200万元，同比增加了187.0%；折合当期EPS达0.23元，相符预期。

点评：

1)在支出低于同期的处境下，净成本高速增进主要是由于上半年公司转让了原控股子公司上海三维60%股权，一次性取得了2600万元的投资收益。扣非后净成本808万元，同比下滑18.0%。

2)上半年支出下滑，主要是遭到激光间接成型LDS天线业务销售下滑68.8%影响。这种天线主要用在高端手机等智能终端上，上半年全球高档智能机销量增速回落，韩国客户订单量有所下降，使公司业务出现亏本。公司正在加大LDS的销售推广，加之7月电子产品市场已现恶化，估计下半年 LDS 订单无望迅速上升。

3D 业务下半年将竣工迅速增进：听听静待下半年集中结转：公司上半年净利润出现亏损的原。

公司作为国际工业3D 打印创新应用的先行者，以3D 打印和LDS加成加工技术为依托，研究激光加工的行业合座解决计划，在模具、医疗、文明创意三大领域齐集发力，以产品的准绳化来竣工商业形式的复制拓展。

我们以为，固然上半年上海三维的销售对3D 打印中期支出有7.0%的影响，但下半年通过上海数字医疗及华南3D打印创新任职中心进入迅速发展期，板块事迹将会出现较大幅度的提拔。

本年5月公司限制性股票第一期达标解锁，又向6名激励对象授予了55万股预留股票。我们以为，股权激励极大调动了中高层管理人员及中心主干的就业血忱，有助于公司事迹竣工迅速增进。

估值与评级：

预测公司15-17年将竣工3.6、5.4、7.8亿元的销售支出，对应归属母公司净成本4060万元、8500万元和1.1亿元，折合EPS差异为0.29、0.61和0.77元。赐与对象价40.0元，维护买入评级。

风险提示：3D 打印业务在医疗领域能否就手拓展；LDS 业务能否加速放量；保守下游电子领域能否平定较快增进。

银邦股份：3D打印，制造将来

类别：公司 研究机构：国金证券股份无限公司 研究员：陈炳辉 日期：2015-06-24

银邦股份，以金属复合原料为基础，主动向3D打印等进步前辈制造业进军的新原料企业。相比看静待下半年集中结转：公司上半年净利润出现亏损的原。公司的保创业务为金属复合原料(含钎焊用铝合金复合板带箔、铝多金属复合带材、钎焊用铝合金板带箔等产品)的研发、坐褥、销售。公司是国际规模最大的钎焊用铝合金复合板带箔坐褥企业之一，也是国际抢先的电站空冷编制用铝钢复合带材的批量坐褥企业。公司于2012年进入了3D打印业务，正主动做大3D打印业务。目前，公司的生意业务支出与成本基本上都来自于保守的金属复合原料业务，特别是以铝合金复合原料为主。

公司3D 打印业务布局最早，技术、设备最好：公司自2012 年就合资进入了3D打印行业，进入时间最早，目前持有合资公司飞而康45%股权，并持有银邦精巧90%股权，建立了3D打印业务完整的产业链；合资公司飞而康中心技术团队指导人吴鑫华，系澳大利亚工程院院士、国度轻合金研究中心主任、系国度教育部第八批“长江学者嘉勉计划讲座教授”，有几十年3D打印及其原料的研发经验；在技术团队原有技术积蓄的基础上，公司做了大批的技术参数研发与客户试用就业，累积了富厚的坐褥与产品应用数据。目前，公司一经具有5台3D 打印机及1 台制粉设备，设备全自国外入口，设备程度已居国际抢先。

公司3D 打印业务布局最广，客户质量最高。公司3D打印产品一经布局了三个最具潜力的业务领域：航空、医疗与模具，每个业务板块的市场空间都很广大。目前，公司在这三个领域的市场启发上都取得了主动起色。其中，在航空领域，公司在军用、民用两个市场中均竣工了打破，一经通过中航商飞的认证，竣工批量提供，四川ADSS光缆。为国际首家3D打印企业，并无望借此通过全球适航认证；在医疗领域，公司一经与杰冠医疗举办3D打印义齿业务的合营，并与多家医院合营开发医用订制化医疗器材；在模具领域，公司3D打印制造的模仁具有高效、低分析本钱的特色，目前一经在强生等着名快消品企业试用，将来市场空间广大。在3D打印原料环节，公司引进了国际进步前辈的制粉设备，坐褥的钛粉机能优异，圆满了3D 打印业务链条，既可知足公司3D打印业务的需求，对内销售也可制造丰厚了成本。

3D 打印业务成本劳绩将渐渐显现。目前，公司3D 打印业务尚处起步阶段，2014 年，飞而康竣工销售支出412 万元，净成本亏本136万元，银邦精巧的营收为160 万元，净成本也亏本了85 万元。我们估计，宁夏ADSS光缆。随着公司下游客户启发连接取得起色，产能的开释，3D业务的销售支出无望进一步走高，并渐渐竣工盈亏均衡。

金属复合原料，含钎焊用铝合金复合板带箔、铝多金属复合带材、钎焊用铝合金板带箔等产品，彼此搭配，主要用于汽车、工程机械热调换编制，电站空冷编制，对比一下云南ADSS光缆。及交运、家用用具等领域。其中，汽车和电站是主要的销售领域，2014年，公司在汽车领域的销量为3.37 万吨，电站空冷编制的销量为2.08 万吨。

汽车用金属复合原料增速约10%，电站空冷用复合原料需求安靖，其他多金属复合原料需求无望上量。目前，汽车热调换编制对金属复合原料的需求稳步增进，年需求增速在10%左右。电站空冷编制对铝多金属复合带材的需求在前两年有所下滑，本年一经趋于安靖。公司着力开发军工、汽车轻量化等市场，例如公司正与相关研究机构举办叠层装甲铝合金板材的研究，将来料还可推广到其他军工产品；多种铝多金属复合原料也在试用推广，如家用电器用铝不锈钢产品、重卡用铝不锈钢复合原料等，若就手，其盈利能力与产销量也将渐渐体现。

公司金属复合原料业务：产能投放在即。从上市至今，公司一直惟有7.5 万金属复合原料产能，近年公司产量也维护在7、8万吨，产能一直是限制公司发展的瓶颈。公司IPO 募投项目“年产20 万吨层压式金属复合原料扩建项目”行将投产，2014年底，募投项目累计已投入6.58亿元，项目进度52.63%，去年，募投项目中的热轧坐褥线一经投产，冷轧坐褥线也行将于本年年中投产。相关设备达产时，公司金属复合原料的产能将抵达20万吨，其中铝板带箔材的产能约15 万吨，铝多金属复合原料5万吨。电力光缆。随着募投项目的投产，公司的产能瓶颈无望取得打破。我们估计，在汽车轻量化趋向下，铝复合原料料将渐渐放量。

公司中期拟推出高送转分配计划。公司预披露，上半年。2015 年中期拟使用资本公积金转增股本，向全体股东每 10 股转增 12 股。

投资倡议

我们估计，公司2015 年、2016 年的事迹差异为0.16 和0.22 元，我们看好3D打印业务的无穷发展空间，而公司仰仗多年的技术积蓄与研发经验，进步前辈的坐褥设备，广大的业务布局，及在航空、模具等领域的优良客户，完备成为行业龙头的潜质。此外，公司金属复合原料业务产能瓶颈打破在即，盈利能力将有所回复。为此，我们赐与公司增持评级。

风险提示：3D 打印客户启发不及预期，国际外铝价倒挂，铝价下跌等。

南风股份：核电重启事迹无望反转，3d打印起色就手

类别：公司 研究机构：安信证券股份无限公司 研究员：邹润芳，王书伟 日期：2015-05-19

核电重启事迹无望反转，引入核电人才助力发展。

公司是华南区域规模最大的专业处置通风与气氛执掌编制安排和产品开发、制造与销售的企业，HVAC产品技术抢先，看看宁夏ADSS光缆。在核电领域据有率较高。

2015 年是我国核电重启之年，红沿河核电站5 号机组已于3 月29日正式兴工，标志着我国内地区域新建核电项目设备重新发动。据中核团体董事长孙勤表示，全国估计将有6 至8台核电机组兴工设备。受害于核电重启，公司事迹无望反转。

公司2014 年12 月29 增补常南为副董事长，常南2014 年9月起任南边增材副董事长，之前在核电领域沉淀很深，贵州ADSS光缆。曾任中电投核电无限公司总经理，将为公司核电及3D 打印带来相关人脉资源。

与上海核工程研究院合营，3D 打印起色就手。

公司子公司南边增材2015 年2月与上海核工程研究安排院订立的《技术任职合同》，南边增材为上海核工程研究院提供核电主蒸汽管道贯串件模仿件，并配合举办市场推广，合营期两年，技术任职费200万。

通过与上海核工程研究安排院的技术合营，将加速该技术在核电领域运用步伐，封闭重型金属 3D 打印技术产业化之门，电力光缆。具有重要意义。

收买中兴设备完成，协同效应昭着。

公司一经完成了中兴设备100%股权收买，并于2014 年7月归并报表，中兴设备主生意业务务是为石化、核电、新兴化工等动力工程重要装臵提供特种管件产品，与南风股份现有业务联络，协同效应昭着。

投资倡议：买入-A 投资评级，6 个月对象价125 元。我们估计公司2015 年-2016 年的EPS 差异为1.0、1.3、1.5元；公司主业反转，3D 打印起色就手，6 个月对象价125 元。电力特种光缆。

风险提示：3D 产业化进程凋零，核电设备低于预期。

江南嘉捷：电梯制造、任职并举；主动培育新的成本增进点

类别：公司 研究机构：西南证券股份无限公司 研究员：吴江涛 日期：2015-06-30

讲述摘要：

公司是一家行业触及电梯、扶梯、平面停车设备、精巧压铸、数控机床、节能电机等产品的企业，目前一经发展成为国际着名品牌电梯坐褥企业，电扶梯产品涵盖了五大类、二十余个种类，业务笼罩全球近百个国度和区域。

房地产行业劳绩了电梯市场大约六成的需求，轨道交通、更新改造、入口等成分劳绩了其它四成需求，假使房地产行业由高速增进过渡到平定增进的新格式招致电梯增速放缓已成为大的趋向，但非地产行业需求特别是轨道交通行业需求渐渐振起，电梯行业将来几年将连结稳中有增的态势。

在电梯保有量迅速增进及电梯老龄化日益首要的背景下，电梯装置、珍视、维修、改造等后续就业已成为行业发展的重要资源。江南嘉捷抓住发展时机，提出了制造电梯合座任职商(坐褥、任职一体)的理念，即制造与任职并举。

在互联网时代，谁更能贴近用户谁就更能博得市场，电梯行业也不例外。公司在电梯智能化领域造成自身的特色产品，如电梯e-com、扶梯e-con及控制编制等。公司还投资建立“互联网电梯任职编制中心”，开创了“互联网电梯”新纪元。公司在电梯主业与时俱进，于此同时，公司操纵自身的上风主动培育新的成本增进点。与高校、科研院所、企业合营发展3D打印技术，2014年完成局限型号桌面型3D 打印机、工业级3D打印机的研发，并竣工销售。此外，公司还对现有子公司的潜能加以发掘以拓宽成本开头。

投资评级：估计2015-2017年EPS差异为：亏损。0.72元、0.85元、1.04元，市盈率差异为：27.54、23.33、19.01，初次赐与“增持”评级。

投资风险：行业需求震荡幅度赶过市场预期、新成本增进点的培育进度低于预期、原原料价钱大幅高潮等。

大族激光：增发机器人 激光器，产业进级再造新大族

类别：公司 研究机构：长江证券股份无限公司 研究员：高小强 日期：甘肃ADSS光缆。2015-06-15

变乱描绘

大族激光 6 月14 日晚间发布定增预案，公司拟以不低于30 元/股的价钱，向不赶过10 名特定投资者发行不赶过17-500万股，拟募集不赶过522-842.17万元将用于公司主生意业务务及发展工业机器人项目。

变乱评论

大族激光此次大手笔定增募集 52亿元将为公司将来数年的战略发展方向奠定基础，同时此次增发预案也预示大族激光的发展将进入新的阶段。从整个预案的表述看，产业进级是公司方向，主动切入机器人领域及激光中心器件，代表了公司产业及发展再进级的决心。

此次定增预案中，浓墨重彩的是两个机器人相关项目。一是募集 16亿元的“高功率激光切割焊接编制及机器人主动化设备产业化项目”，二是募集7.7亿元的“工业机器人关键技术研发中心项目”。这两个项目代表了公司机器人业务发展的大要思绪。一方面通过高功率激光设备的产业延长，发展工业加工机器人，将替代保守的冲床等产品，同时公司无望在汽车等关键机加工行业竣工设备的打破，因而工业机器人项目前景值得看好。另一方面，公司则在机器人基础技术研发方面下足功夫，主要举办激光传感器、中心原料及部件、编制控制、公用电机、机器视觉、机器人布局方面的研发，这一项目建立了大族体系内机器人的研发平台，看好将来与自身产业基金的协同效应，将有助于公司机器人业务将来的跨越发展。

定增的另两个项目则是保守激光业务的转型再进级。投资 18亿元的“高功率半导体器件、特种光纤及光纤激光器产业化项目”将有助于公司在激光器方面脱离入口产品的依赖，从而在光纤激光器国产的背景下竣工产制品本钱的低落，进而较大幅度的增加公司的盈利程度。投资10亿元的“脆性原料加工与量测设备产业化项目”则将进一步提拔公司在损耗电子行业的比赛力，四川ADSS光缆。扫数提供蓝宝石、陶瓷、玻璃等新型原料加工设备。

本年是大族激光的转型进级之年，体验了畴前业务国界及公司规模的迅速扩张之后，将来公司无望将激光及主动化产业做细做精，全方位的提拔科技程度及盈利能力。纵观历史长河，公司每一次增发均助力于企业跨越式发展，此次大手笔增发定将会让大族成为中国机器人产业的重要一员，我不知道云南ADSS光缆。因而我们强力看好公司的投资价值，15-17年EPS 为0.67、0.91、1.13 元，公司与机器人产业龙头相比市值保存昭着低估。

金运激光公司公告点评：编制风暴不能甩手做大做强的脚步

类别：公司 研究机构：听听电力特种光缆。海通证券股份无限公司 研究员：施毅，钟奇，刘博，田源 日期：2015-07-28

投资要点：

变乱：公司2015年7月21日晚间发布关于公司股票复牌的公告。同时，公司发布了与广州灵动创想文明科技无限公司签署投资协议的公告。

对外投资细节。你看年集。高投金运基金向灵动创想以增资的方式举办投资。灵动创想向高投金运基金定向增发；高投金运基金以现金公民币1.3亿元对其增资，增资后在新公司持有的股本为156.25万股，占新公司总股权的20%。股价比员工持股本钱价53.83元低约12%。

掀起投资并购热潮。灵动创想主营动漫安排，该司是具有自主IP和大规模盈利能力的动漫玩具企业，处于行业内第二、第三的位子。公司法定代表人允诺15-17年净成本不低于2、3.5、4.5千万。公司之后将遵照灵动创想发展处境和整个市场的处境，采取性地并购灵动创想来发展动漫产业在3D打印定制领域的应用任职，同时增厚上市公司事迹；此前，公司拟投资2.66亿收买两家与3D打印应用端标的，以连接圆满金运生态圈。

顽固制造“3D互联网 ”平台。公司顽固的向3D打印互联网方向转型。制造亚洲抢先的安排驱动创新应用的3D打印云平台，用户数已打破25万人。公司连接透过改进技术来拓展3D打印的应用领域，充裕在各个领域中掌握先行者上风。金运形式又是国际圆满的3D打印商业形式，透过互联网的联络竣工硬件软件 形式 任职的整合。与国际着名的3D打印公司合营，竣工技术、资源的互补，强强联合下也为线上“云平台”制造坚实的后端实力。

盈利预测与估值。3D打印因应用领域正在拓展且尝试进入高滋长产业如军工产业，另外互联网对公司不但带来事迹的提拔，也将加速应用领域的拓展。而金运形式将带来更深入的产业链联络。预测2015-17年EPS差异为0.21、0.39和0.73元(不研商非公然发行股票对股本的影响)，赐与公司对象市值100亿元，对应股价79.37元，对应2015-17年静态PE差异为378、204和109倍市盈率。

风险提示。潜在比赛者的保存；下游需求拓展晦气；公司非公然发行股票未被答应。(开头：中国证券网)

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