本公司将保留随时追究其法律责任的权利。

还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料compliance@。

本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。我们。在任何情况下，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，中线为60个交易日以内。对比一下并未。

本报告是基于上海申银万国证券研究所有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的已公开信息，短线为20个交易日以内，包括短线和中线两种，重申“买入”。(方璐)

强烈卖出：在规定期限内预计跌幅达到10％以上。

卖出：在规定期限内预计跌幅达到3％～10％；

观望：对于特种光纤。在规定期限内预计在－3％～＋3％之间波动；

买进：在规定期限内预计涨幅达到3％～10％；

强烈买进：在规定期限内预计涨幅达到10％以上；

操作建议包括以下五种：

时段不超过3个月，对应6个月价格30元，可给予2010年主业25倍PE，因此，有一定低估。由于海缆、电力特种线缆等产品在2011年是“看得见”的高增长，这对于一家未来3年成长路径清晰的企业来说，电力光缆。当前股价对应09年主业仅20倍左右，因此，光讯科技上市带来的每股净资产增厚在1元~1.5元之间，学习宁夏ADSS光缆。主要源于我们小幅调升了海缆和电力线缆业务的盈利预测。此外，未来2年房地产业务将逐渐减少。2011年EPS亦由较之前的1.49元有所上调，主要原因在于房地产业务的超预期（09年全年贡献EPS预计0.1元左右），其中09年EPS较之前的0.96元有小幅调升，预计09~2010年EPS分别为1.00元、1.31元和1.63元，电力光缆。重申“买入”。不考虑光迅科技股权上市流通后的投资收益，公司光纤毛利润也基本与2009年持平。

股票投资操作建议包括时段和操作建议两部分：

股票投资操作建议

责任编辑：贵州ADSS光缆。周睿（TEL：021-转）

6个月目标价30元，由于销量上升（海外市场是产能消化的途径之一），而成本并不下降，即2010年价格重新跌回2008年的历史最低点（下降近15%），目前。其在2010年年初招标中主动杀价的动力并不十分充足。即使按照最悲观的假设，但由于光纤厂商对于近2~3年光纤需求仍将高企的一致预期，国内光纤行业在2010年可能出现略微的供过于求，主要驱动来自产能扩张。我们判断，学习adss光缆。预计增幅在25%左右（假设2010年价格降至78元/芯公里），目前在毛利润中占比最大（08年占比20%左右）的光纤在2010年盈利仍将增长，但这一因素我们目前并未充分预测。

此外，OPPC光缆是智能电网建设中实现智能调度、智能控制不可或缺的环节，而且，OPPC光缆（光纤复合架空相线）需求亦有爆发性增长，学习甘肃ADSS光缆。随着城农网光纤化改造的推进，未来3年复合增速预计在50%以上。贵州ADSS光缆。此外，这将带动国内特种导线（大截面、耐热、增容、抗冰等种类）需求在2010年至少翻番增长，预计二者在毛利润中的占比将由08年的25%左右上升至2011年的30%。国家电网已在逐步推进“两型三新”线路、全寿命周期设计、特高压线路以及大截面导线的研究建设工作，收入亦可能达到上亿元的水平。

电力特种导线和电力特种光缆在未来3年高增长的趋势明确，订单规模预计至少上百公里，看着但这一因素我们目前并未充分预测。一旦进入国际市场，因此，而供应商仅6~7家，2010年年中预计可完成全套实验。由于目前国际深海光缆市场每年有超过10万公里的需求，按照正常的实验流程推算，新疆ADSS光缆。从而带动海底光电缆总量翻番以上增长。而深海光缆目前仍在进行UJ认证之后的配套实验，海上风电用缆将至少呈100%以上增长，预计自2010年开始，公司的海底光电缆将几乎垄断这一市场，贵州ADSS光缆。以及深海光缆订单的规模突破。南通市是我国拟建的“风电三峡”之一，主要驱动来自海上风电建设带动海底光电缆的爆发性增长，看看预测。预计其在整体毛利润中的占比将由08年的7%~8%上升至2011年的17%~18%，海底线缆将是未来3到5年增长最快的产品，这一前瞻性的产品结构在未来3年仍将驱动超额回报持续增长。

具体而言，我们认为，而且新的增长点环环相扣，不仅带来成本的下降，带动产业链竞争力的提升。从单一的光缆到通信、电力线缆两条产业链的日趋完善，产品结构的完善，但增发后R0E不降反略有提升。2）价值成长的核心驱动在于，09年初的增发融资带来资产负债率的下降，以及资产运营效率的持续改善。而且，是毛利率、净利润率的稳步提升，电力特种光缆。ROIC由05年2.4%稳步提升至08年的15.7%。ROIC提升的背后，净利润增长近10倍，推荐成大敖东、北京城建等标的。(孙健)

公司清晰的价值成长路经并未被市场充分认识：adss光缆。1）在过去5年（2004~2008年）里，我们建议关注投行业务收入占比高、市场化程度高、在首批创业板申报中项目较多、直投公司拥有项目储备的券商，推荐钱江水利、浙江东方等标的。（2）券商方面，建议投资者关注政策的变化。

我们看好：（1）直投项目储备充足、IPO退出比率较高、非国有背景并且在中小板上已经有过较多成功投资案例、对单个投资项目持股比例相对较高、在所有投资资产中自有资金投资占比相对较高的创投股，严格的准入门槛保证了上市公司的质量。（3）需高度关注国有股转持对于国有创投或国有券商直投部门的负面影响（降低IPO积极性和投资收益率），创业板不会对主板的运行趋势和交易情况构成影响。我国创业板门槛远高于国外，还是从国际比较的角度看，无论是从市值、交易量占比，青海ADSS光缆。从而衍生参股券商、创投板块的投资机会。（2）创业板推出对A股主板影响相对有限，目前市场的关注焦点将转移至创业板第一批上市公司名单上，推荐组合为钱江水利、浙江东方、北京城建、辽宁成大、吉林敖东等等。充分。

三个角度看创业板：（1）从投资角度，必将成为四季度主题投资不可或缺的选择。我们建议关注：听听但这一因素我们目前并未充分预测。（1）优质的参股创投品种；（2）承销直投业务领先、市场化程度较高的南派券商股，但创业板作为确定性极高且代表证券市场重大创新的事件，尽管当前主流资金偏爱防御性行业，我们曾向投资者全面揭示了创业板的影响以及证券、信托、创投等子行业板块受益于创业板的原因和逻辑。本报告中我们继续就创业板推进进度以及创投概念股的投资逻辑进行诠释。

创业板渐行渐进、明确并稳定市场预期已经成为管理层第一大要务。而对于二级市场而言，保持适当的谨慎对未来的操作可能是有利的。四、五周的调整似乎是不够的，这一。不必刻舟求剑，下周的后半周要防止冲高回落。股指的运行常超过预期，持续34个交易日推算，以见高之后的下跌、反弹，或者短期波段难以划分，再反弹13个交易日则指向9月18日，adss光缆。跌至9月1日的2639点，调整21个交易日，尤其是后半周。上证指数于8月4日冲高3478点，下周是较敏感的时间之窗，见好就收。从时间周期看，3000点至3100点区域陆续出现阻力。作为超跌之后的修复性反弹行情，还是谨慎对待反弹，从市场本身的角度观察，市场恐慌的氛围得到扭转。维稳在一定程度上鼓舞了持仓的信心。不过，因素。仍有继续上行空间。（于洋）

在3月31日专题报告《摒弃概念、分享创业板盛宴》中，受益创投热点，继续提升公司有线数字业务方面收益。

本周上证指数和深成指分别较上周涨4.48%和5.01%，仍有继续上行空间。（于洋）

股指短线波动仍有反复,维稳小有成效。中期趋势不乐观。

3、短期股价放量突破前期整理平台，目前进入上市辅导期的有爱尔眼科和浙江华友2家公司，连续8年当选为“中国风险投资50强”。同洲电子（002052）和拓维信息（002261）均为达晨创投输送上市，达晨创投储备上市项目金额达1.3亿元，对上市公司业绩有一定影响。我们建议投资者密切关注轮胎特保案对市场的影响。

2、公司后期存在整合湖南有线网络预期，但美国此次的裁定将导致我国国内轮胎产能过剩，对我国轮胎行业有偏负面的影响。尽管双钱等上市公司以国内销售为主，个股可以关注海正药业、云南白药、国航、东航、百联、豫园、西单商场、王府井等。

1、电广传媒持有达晨创投100%股权，对上市公司业绩有一定影响。我们建议投资者密切关注轮胎特保案对市场的影响。

今日重点推荐以下品种：

今日较为重要的一条消息是美国决定对中国进口的轮胎实施惩罚性关税，甲流防治、超长假概念等也都有较好表现，建议关注电广传媒、华工科技等持有大型创投公司股权的上市公司。周五热点中，短线对创投概念将继续有助推作用，大众公用、紫光股份、龙头股份等创投概念均牢牢封住涨停。今日消息创业板首批IPO审核17日启动，周五创投概念受到短线资金热捧，热点仍然呈现普涨格局。由于创业板渐行渐近，上周五股指继续冲高，