但是还是看好京东

有一天被京东超过毫不奇怪！

PS：三线城市京东购物上午下单下午收货，百度快照删除源网页后投诉几十次仍不删除快照！我已经明白了百度现在就是个不思进取效率极低的巨头，百度贴吧至今不能查看自己在某贴吧发布和回复的所有帖子，百度说吧实名制运行多少人投入大量热情结果百度说关就关，百度空间的资料丢失过好几次百度没有任何回应，我给你们泼点冷水，2013年为32天;当当112天、苏宁72、国美60、亚马逊45、沃尔玛45;

自营AP周转天数39天;苏宁142、国美136、当当122、亚马逊95、沃尔玛38;楼上都在说不可能，同比增791%;

库存周转天数，同比增154%;

资本开支1292mm;投资回报率29.1%;

自由现金流2278mm，2013年为224mm RMB，2014Q1提升到10%;

2013年运营现金流3570mm RMB，净利润率0.3%;

2014Q1移动下单占比18%;

2014Q1SKUs 提升至40.2mm;

2013年每活跃用户平均购买6.8次;

NonGaap净利润，新疆ADSS光缆厂家。2013年为9.9%，目前占比25.3%;2014Q1同比增130.4%;

物流占比5.8%;市场费用占比2.3%;技术1.3%;管理0.9%;

运营效率：NonGaap

毛利率，目前占比74.7%;2014Q1同比增速69.6%;

平台GMV 2011-2013 CAGR 231.1%，同比增65%;

自营GMV 2011-2013 CAGR 77.3%，2013年为69.3bn，自营占71%;

2014Q1净营收22.7bn，同比增84%，GMV 44.1bn，同比增速71%;自营占比75%;

净营收，2013年125.5 bn RMB，QQ MAU 808mm;QQ手机 MAU 426mm;腾讯电商网站DAU 14.6mm;微信+ wechat MAU 355mm;

2014Q1，QQ MAU 808mm;QQ手机 MAU 426mm;腾讯电商网站DAU 14.6mm;微信+ wechat MAU 355mm;

GMV，3月为37.8mm;

四、财务亮点

腾讯2013年12月，今年3月为2.9万;

在实物电商领域至少8年没有竞争;

获得微信及QQ手机一级推广位置;

获得腾讯旗下实物电商业务;

和腾讯战略合作：听听内蒙ADSS光缆。

SKUs数量2013年23.5mm，占比46.5%;

第三方平台商家数量2013有2.35万，占23.3%的份额;第一是天猫，CAGR 30%;

对于用户：更多商品选择;商品可靠度更高;订单处理快速及售后服务完善;

对于商家：用户购买力高、提供开放物流体系及客服、根据数据分析投放精准广告、降低商家对单一平台依赖度;

第三方平台增长迅猛：

最后一公里配送体系：

物流流程：

256个城市实现次日达;

43个城市提供211服务;

70%订单实现当日送达及次日达;

在36个城市有仓库;

7个一级物流中心;

全国物流系统完善：

商品选择丰富;价格低廉;客户服务有保证;

以客户为中心：

47.4million活跃用户;40.2million SKUs;323.3million订单量;86个仓储物流中心;1620个配送站;个专业配送员;

京东生态：

京东是最大的直营类B2C网站，预计到2016年3790billion RMB，2012年为1320billion，CAGR12%;

京东是第二大B2C网站，CAGR 30%;

直营优势：

第三方平台：侧重长尾、SKUs量大、模式更轻、需要广告和流量支撑;

直营销售：侧重标品、走量、商品质量、投资高、需要仓库运营、重用户体验;

移动购物趋势正在上升;

三四线城市增速迅猛;

用户更加重视网购商品质量;

用户消费习惯从线下向线上转移;

京东增长点：

向线上转移：中国线上零售市场规模，你知道野战光缆。预计到2016年15.3trillion，提高移动端参与度;

高度分散：中国top20零售商市场占有率12%;美国为40%;

市场广阔：2012年市场规模9.8trillion RMB，提高移动端参与度;

中国零售市场特点：

5.和腾讯战略合作，在B2C电商市场排名第二，占比73.7%;老股东出售24,678,260 ADSs;绿鞋14,052,840 ADSs;锁定期180天;

4.第三方平台增速迅猛;

3.全国物流体系;

2.最大的自营电商网站;

1.中国电商市场空间广阔;

三、投资亮点

供应链金融：内蒙光缆。对供应商和用户的金融产品;支付产品;交叉销售金融产品;

线上到线下：和山西便利店的合作;将该模式复制到其他地区;在部分城市提供生鲜电商;提高物流运营杠杆;

拓展三四线城市：建仓库;提高移动端到达率;不同的商品策略;市场策略;

移动及大数据：和腾讯的流量合作;用户定制;大数据分析;供应链更加透明;

增长策略：

用户体验和品牌树立：通过商品、价格、服务持续吸引用户;

数据驱动：成本优化、效率提升;

平台基础：IT系统、仓储管理系统、财务系统;

管理基础：团队;

核心管理哲学：

京东国内最大的直营类电商网站，其中公司发行69,007,360 ADSs，1ADS=2普通股;

二、公司简介

主承销商美银美林、UBS。

发行股数93,685,620ADSs，听听开花。太平洋海底光缆。语言不够精炼，很有可能在020战场中为京东奠定老大的位置。

发行价区间16-18美元/ADS，但研究下京东的IPO路演PPT就一目了解了。

$京东(JD)$将于2014.5.22登录纳斯达克;

一、发行情况

【IPO】京东IPO路演PPT及中文注释

水平有限，会是一把尖刀，从其很高的重复购买率就可以反映出京东的用户忠诚度较高。尤其是物流，我认为京东最大的竞争力是它坚持直营+自建物流。两个都是重视用户体验的，问题不大。再说，要推动京东的市值增长，仅从这些方面评价，最后有020这万亿的市场规模，还有微信给京东背书，何况京东的PC端的增长率本身就大得可以，参考现在不同的公司来自移动端业务的增长基本都在30%——200%，微信的接入一下弥补了京东在移动端的弱势，外加接入微信，将会重点布局020，京东融资后，好比唯品会当时上市是多少？现在一度破百亿美元。

再者，上涨空间应该是会有的。超过百度问题不大，全面。别忘了中国的市场规模那不是一般的大，模式和亚马逊类似。参考亚马逊的市值1403亿美元，都几天了

我个人倒是非常看好京东，还敢和亚马孙比，两个方向超过百度只有理论上的可能性。京东商城的傻逼，京东重电商，他们的模式不同。百度重搜索，只做服务这个比较不好，切割电商，更看好阿里模式，京东这类企业就可以退出市场了，等到传统行业更好的融合了互联网之后，传统行业互联网化还在摸索阶段，京东模式只是个过度，互联网只是个手段，这也是为什么企鹅与之合作的基本。电商会回归传统行业，太平洋海底光缆。比较无意义。

还有这种吊物流速度，二者不在一领域，这要看百度的发展，而是沃尔玛。

国内可比的是阿里，现在缺的是再做对几个决定……京东未来的发展不应以亚马逊为参照，天花板目前夜不明显，现在不差钱了，你需要做的就是贱持住。新疆ADSS光缆哪家好。对错之间三/五年后也许就会翻个个儿……

是否超越百度，你需要做的就是贱持住。对错之间三/五年后也许就会翻个个儿……

京东有更进一步的潜质，其实有点得理不饶人。我不知道剩下的3条如果全面开花千亿都不是问题~。但你要知道，对比一下太平洋海底光缆。基本都是在告诉世人“老子当年是对的”，现在敲钟当当响、在各种论坛讲演的人，团购大杀四方的时候东哥也不为所动……现在可证“当时”这是对的。

留给你证明对错的时间缩短到了五年甚至更短，估计这种情况依然会持续一个星期左右。当年金融海啸大家都轻资产开源节流的时候强哥就是要自建物流，各种故事各种桥 段各种励志被娓娓道来，现在当然，单是搜索引擎收益应该就拉出京东好几条街了吧奶茶妹夫敲钟纳斯达克，对于新疆光缆。京东就是一个网络大卖场，百度的业务比较多元，京东市值是有机会超过的：）应该不会，如果百度出了问题，百度发展会出大问题，所以碰到某个坎后，因为百度的广告泛滥和搜索质量下降，但360搜索或者其他搜索一定会起来的，百度受益于互联网限制（google进不来），京东业务发展前景还是大的，不具可比性。但就市值规模看，基本没有交叉，京东就是今天的淘宝。从行业上，但是他自己断了自己一条腿牺牲了自主性。

这个世界变化太快，但是他自己断了自己一条腿牺牲了自主性。

如果还有财大气粗者拥有更好的物流性，百度是做搜索的，把库克船长换上。京东是卖货的，病我也不治了，妈的，就差打败自己了，奶奶的，然后乔帮主一看打遍天下无敌手了，你看如果。一切皆有可能。结果苹果在n年后终于超越了微软的市值，苹果怎么能够超过如日中天的微软呢。只有一个大师（比如我）说，问题。这孩子疯了，苹果的市值会超过微软吗？大家都说，有个小傻孩在bbs上问，我觉得一切皆有可能。你看看苹果快破产的时候，其实市值不代表什么。要说有可能超过吗，去全球披荆斩棘吧~我是来唱反调的。

他唯一出色的是物流和自主性，京东为什么要超越百度？

呵呵。京东模式并非具有不可复制性。

你见过做农产品的公司跟做手机的公司比市值的吗？

比市值你也要看行业好吗？

首先，过往的国内嘴仗都是浮云，以上市为原点，阿里也罢，京东也好，中国电商5年内一定会傲视全球，我觉得仅凭现有的零售模式做好了第一条加上国内业务的增长京东就能跃上500亿。剩下的3条如果全面开花千亿都不是问题~

另外，增加个50%也不奇怪~但，还是基于业务的云服务。能真正做到商业化水平的话京东的估值会直接产生算法上的改变，自己却不会挖。站内、站外营销这些核心收入点要么做成鸡肋要么通过第三方合作仅仅获得少量的收入或者成本节约。

总之，京东圈了一座千亿的金矿，也不会卖地。新疆ADSS光缆。而买水和卖地的利润是远远高于卖货的，但是不会卖水，也就是说京东会卖货，但客户体验的优势被不断缩小。而京东自己的电商生态却原未形成，基于自营建设的仓储、配送体系要满足社会化的物流需求京东基础远远达不到。任重道远

第四：技术。无论是京东自身电商系统的开放，怎么限时达都是叫好难盈利的“用户体验型模式”。但如果京东的物流真的能与供应商、POP卖家以及线下O2O完全打通甚至整合社会化的服务资源并能保障服务品质的不降低。那会是一件非常可怕的事情。但，杀伤力是巨大的（世界范围内消费品和电商基础能强国中国的真心不多）

第三：生态。京东很多年来一直痴迷于自营带来的正品和物流优势，京东如果把这套正品+物流的机制在国外复制下（当然环节和困难不少），都有机会，是谁不敢说，所以我把问题改成京东能不能到600亿美元~完全有机会：

第二：物流开放。仅服务于京东自营业务的物流无论怎么211，连现在的家底都守不住。不了解百度，不但百度超越不了，事实上千亿。京东继续在国内折腾自营，想什短期翻2、3倍的还是别YY的好。。。。免得到时候扯鸡巴蛋。。。为什么不呢？京东给自己的定位至少在目前都不是一家电商公司更不是互联网公司而是“零售公司”，京东盘子较大了，呵呵

第一：国际化。百度出国在公平的竞争下不靠医疗广告至少在现在看没啥竞争力。但中国的电商一定会在世界范围内成为TOP，呵呵

另外，雪球最近呵呵各种讨论。。。大热必死，单看PS京东股价中期还有提高空间

所以短期，单看PS京东股价中期还有提高空间

不过，想知道内蒙ADSS光缆哪家好。所以全年增幅有保证，后续腾讯流量导入，环比增幅13%。增幅同比来说都有较好提高，中期看好。

SO，先保守看到65%。

13年亚马逊估值PS1.9

PS=280/(1143.45/6.25)=1.53

市值按照280亿美元估计

693*1.65=1143.45

按照PS估值

理由很简单Q1同比增幅65%，听听就好，但盈利还是痛点。其对市值的影响就不言而喻了。

短期走势看不懂，且增速放缓不明显，京东的营收会持续增长，我认为一段时间内，目前没啥看好的点。 结合财务和业务分析，新疆光缆厂家。势必造成消费者选择其他渠道；那么如果说盈利增长点，但价格提升，其余主要还是来源于价格提升，所以贡献度低些），内蒙ADSS光缆多少钱。比如亚洲1号项目等，见效慢，10%-30%来源于加大物流建设所降低的物流成本（但这部分投资大，我认为比较稳健的提高利润的方式，这点上不长期看好 综上所述，还是有一定优势），同时淘宝还有自己的支付方式（配合余额宝等金融产品，这部分又回到了竞争激烈等，本质上和淘宝天猫无差异，还是费用增长和营收增长速度之比的问题；第三方店铺，但自营扩大到一定范围，当然我不怀疑京东自营，相比看都不是。总会有人掺假，即存在利润空间，我觉得排第一的回答比较好，是否销售的都是正品，说天猫上那些保真店，避免不了的还是价格战（有点像中关村原电子市场的情形） 正品优势 我记得有个知乎上的问题回答，甘肃光缆厂家。因为更换几乎无成本，很难形成习惯壁垒，同时提高了时效和服务；但市场内如果有竞争对手，更多的是打击了传统省级、市级代理商层层利润环节，京东等电商的出现，用户选择快捷、高效电商的需求没有那么大；我认为，这些品牌议价能力强，苹果等），购买的品牌如果过硬（比如大电器等，个人十分认同这类模式；在服务趋同的大趋势下，其定位点是帮助用户更好的购物，类似于什么值得买的网站形式，比如现在chrome的比价软件惠惠助手，很可能就选择竞争对手了，或总价超过50元-100元以上的情况，但是如果价格差距超过5%，（本人就有在苏宁易购和国美在线上的不愉快经历），会有一部分或者大部分用户选择京东的渠道，在商品价值差距不大的情况下，诚然，你知道新疆ADSS光缆厂家。造就壁垒分析：这部分我认为不易形成，快递本身扩张的利润率基本持平） 形成用户习惯，本身我认为目前随着人工成本上升，但本质上还是计划利用剩余的快递资源提供类似于生鲜和日用品的快递服务，二不容易产生规模效应；或者是在尝试的O2O模式，一不容易有高盈利率模式，这部分竞争激烈，但个人不太看好，也就是快递公司，现在京东在尝试为其他电商、垂直平台提供快递服务，甘肃ADSS。否则对盈利助力不大。（补充，除非模式大创新，我特指配送和物流服务）这部分保持和细节优化即可。物流领域的扩张和前进基本达到初级天花板，因为服务的不可复制性（不同于互联网产品的服务，我认为目前也基本可以满足需求，这部分的边际效益我认为没有优势；服务上是京东的一大优势，但随着人工成本上升，当然在数量上可以进一步扩充，顺丰收的就是快递费用），京东是包邮，没有必要进一步加大物流建设实现511或611之类（毕竟商业模式和顺丰不一样，211和311已经满足客户的使用体验，等于增加盈利；分析：其实新疆ADSS光缆厂家。我认为目前京东的主要城市规模已经达成，降低成本，也是主要关注点--京东商城。我认为有以下几个猜测及分析：进一步扩大物流，战略在前进开拓；关于一段时间以内的主要营收点，谁都可以看到京东在布局，当然，按目前预估是很难盈利或微利的。

3. 关于百度的分析（待补充）=。=故事吹破天，但费用上升速度略快于或持平于营收增长，毛利率稳定10%，按目前趋势，如京东无变革性变化（高收益、高风险），根据近期数据，即电商部分营收增长还比不上费用增长的速度；

业务形态分析，也在65%左右的增长，但费用增加扣除股票费用外，也就是实际运营部分的营收增长在60%左右，但增长迅猛达117.4%的服务及其他业务收入），营收增长65.1%（这还包括了占比虽小，费用部分增加65.40%

据俺粗浅的财务知识及分析，长期看来会降低运营费用）；即便不扣除购地费用，同时这还包括了近2.97亿元的购地收入（京东计划将总部搬至亦庄，剩下。费用为24.43亿元，但扣除36.70亿元的股票给老刘之外，上年同期的14.77亿元增长314%，京东第一季度费用为61.13亿元，新疆ADSS光缆哪家好。那么后续即为利润来源吧

可由第一幅图中看出，费用增幅比例如果能显著低过营收增幅，随着营收增幅，如果毛利率稳定，比较稳定，实际盈利能力是否有变化呢？

下图为费用部分变化，那么随着营收（电商部分）的增长，前进趋势平稳有力；其中利润或营收主要贡献（绝大多数）为电商营收（运营利润），营收同比增幅在60-80间稳步增长，京东近5个Q中，约3-4%

可见毛利率近5个Q基本在10左右浮动，这部分占比仍很小，但随着自营强势增长，较上年同期的4.03亿元增长117.4%。

那么我得出粗浅结论，占总营收的96.1%。服务及其它业务收入为8.76亿元，较上年同期的133.22亿元增长63.5%，京东第一季度自营业务销售收入为217.81亿元，如下图，基本和运营利润持平；

虽然服务及其他与业务收入增长迅猛，也就是营业外利润-营业外费用及最后总和的扣税，注意38.52亿元的数据逼近本季度净亏的37.95亿元，同比增加65.1%

同时，Q1亏损1.25亿元左右；营收变化如图，即排除此外，剩下的3条如果全面开花千亿都不是问题~。其中36.70亿元为老刘的股票补偿，京东14年Q1亏损37.95亿，后续再完善补充；盈利预估，上班来不及查资料，内蒙ADSS光缆电话。以市值衡量这两个企业有无偏差的可能

运营利润变化如图，JD市值的变化趋势第四，百度市值的变化趋势第三，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。来自百度百科 第二，市值定义

指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，我也试着答一下吧。

市值构成，以市值衡量这两个企业有无偏差的可能

2. 京东市值构成及后续分析

问题分析：JD市值超越BAIDU；

首先，最近看到很多大神的精彩回答，